텔레그램 피드

[이그전] 미국 중간선거 해의 10월에 나타나는 주가 패턴 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 중간선거와 주가는 높은 상관성을 보입니다 (승률 100%). 특히 지금과 유사한 상황에선 10월 수익률도 좋았다는 특성이 있습니다 2) 반면 국채금리/경기사이클과 중간선거 상관성은 거의 없었습니다. 3) 단기 증시엔 긍정적 패턴입니다. 다만 현재 경기사이클 위치와 금리 방향을 볼 때, 중장기적 불확실성은 남습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224420708620

[이그전] '초후행적' 긴축 사이클의 시작, 증시엔 무엇을 의미하나? 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 실물경제 측면에서는 이미 올해 초부터 금리인상 사이클이 시작되었어야 맞습니다. 2) 그 이유는 ‘고물가 시대’엔 지난 40년 (저물가 시대)과는 거꾸로 통화정책을 가져가야 하기 때문입니다. 3) 이런 현상의 변화가 주식시장 등에 미칠 영향을 적었습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224414592675

[이그전] 기술적 분석으로 본 증시 (3): 더블 바텀-더블 탑 사례 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 지금과 유사한 각도로 급등한 사례는 단 두차례입니다. 3저호황과 닷컴버블입니다. 2) 두 번 모두 더블탑 모양으로 증시가 고점을 형성했습니다. 당시 급락 후 전고점 회복 과정에서 겪은 일들을 자료에 담았습니다. 3) 분석의 교훈은 ① 두 번째 고점에서의 FOMO 출현, ② 두 번 모두 연준의 추세적 긴축이 랠리를 붕괴시켰다는 점입니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224406913240

[이그전] 기술적 분석으로 본 증시 (2): 주가 바닥의 형성 과정 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 역사상 코스피가 -25% 이상 급락하는 건 매우 드문데, 이런 사례에서 바닥의 형성 과정을 살펴봤습니다. 2) 대부분의 사례에서 W-shape 반등이 나타나며, 지금도 그 과정 속에 있다고 생각합니다. 3) 흥미로운 것은 두번째 바닥에서 매도하고자 하는 투자심리가 더 강해진다는 점입니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224405688477

- 9월 웨비나 리마인드 1) 예정보다 조금 늦은 10시 3분에 시작하겠습니다 (앞 일정이 지연됐습니다) 2) 추가 신청자는 10시 50분부터 순차적으로 승인됩니다 3) KB증권 거래 운용사/기관 대상 세미나입니다. 죄송한 마음과 함께 양해 부탁드립니다.

https://blog.naver.com/egzion/224404138344

. [이그전] 탑다운 반도체: 전고점 회복 가능성에 대한 사례 스터디 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 메모리 실적에 대해선 ① 성장은 둔화되지만, ② 이익률 유지되며, ③ 완만한 이익 성장이 컨센서스입니다. 2) 이런 조건에서 주가는 어떻게 움직일까요? 이와 유사한 사례를 살펴봤습니다. 3) 2024~2025년 엔비디아 사례인데, 유사점과 더불어 몇 가지 차이점과 향후 주가에 대해서도 알아봤습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224403322863

어제 발간 된 자료입니다. 개인 일정으로 늦게 올립니다. ————————————————— [이그전] 연준의 금리 결정, 돌고돌아 제자리로 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 윌리엄스와 월러는 9월 FOMC의 금리 결정을 아직 정해두지 않았다고 발언했습니다. 2) 잭슨홀 연설 이후 시끄러웠지만, 연준은 결국 '데이터 디펜던트'로 돌아왔다고 생각합니다. 3) 지금은 금리인상이 긴급한 상황은 아닙니다. 다음 주 발표될 CPI가 가장 중요합니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224401940620

. [이그전] 숨겨진 리스크: 유로존 국가 간 국채금리 디커플링 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 미국 장기금리보다 유럽의 장기금리 급등은 더 빠릅니다. 유럽은 20년래 최고치에 근접하고 있습니다. 2) 더 문제는 유로존 국가 간 금리차가 벌어지기 시작했다는 점입니다. 다만 이번에는 서유럽 금리가 급등 중입니다. 3) 지금은 큰 문제는 없을 것입니다. 다만 문제는 경기사이클이 꺾이면서 시작될 것입니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224398194889

**[KB 9월 전략] 어둡지만 주머니에 성냥은 있다** 안녕하세요, KB증권 주식전략팀 김민규, 박유안, 김지우 입니다. - 재정우려와 고금리는 분명 해결되기 어려운 문제입니다. 그렇다고 당장의 시장을 비관적으로만 볼 필요는 없습니다. 이 정도 금리면 웬만한 불확실성은 반영된 것으로 보이며, 비록 완전한 해결은 아니더라도 금리안정을 위한 대응책은 더 강해질 수 있습니다 - 2022년의 영국의 단기반등 사례가 좋은 예입니다. 당시 리즈트러스 내각은 고금리와 재정적자에도 불구 감세안을 발표하며 금리 급등과 파운드화 약세를 초래했습니다. 영란은행의 긴급 국채매입, 총리 교체, 감세안 철회로 '잠시나마' 주식시장이 안정을 찾고 반등했습니다. 물론 장기적으로 재정적자는 해결되지 못했습니다. - 업종으로는 양쪽의 가능성 모두를 열고 대응합니다. 물가와 긴축에 대한 우려를 안은 채 재정에 대한 신뢰훼손이 지속된다면 텀프리미엄과 유가상승에 방어력을 보여준 업종을 봅니다. 만약 잠시나마 장기금리가 눌려준다면 이익모멘텀이 빨라지는 업종도 주목합니다. - 한편 주주환원 이슈에 대해 애플과 TSMC사례를 보았습니다. 애플은 자사주, TSMC는 배당을 주 수단으로 삼고 있는데, 결국 중요한 건 한 번의 규모보다 꾸준하다는 신뢰였습니다. 한국에도 그런 신뢰를 주는 종목이 있는지 스크리닝 했습니다. - URL: https://bit.ly/4zNEGmo

. [이그전] '케빈 워시'는 매파였다. 그래서 '금리인상'을 할까? 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 케빈 워시의 잭슨홀 발언은 매파적이었습니다. 다만 특별히 매파로 전환했다기보다는 기존 매파성을 더 명확히 한 정도입니다. 2) 따라서 기존과 크게 다르지 않은 시각으로 시장을 볼 수 있습니다. 데이터 디펜던트입니다 (증거주의). 3) 9월 물가 발표의 중요성은 매우 커졌는데, 이에 대한 전망을 적었습니다. 아울러 미래 베센트-워시의 갈등 가능성도 살펴봤습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224395726198

. [이그전] 국채금리, 한국도 이젠 많은 것을 반영한 상태로 보인다 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 이그전은 올해 초 한국 GDP성장률 전망치가 너무 보수적이라고 전망했습니다. 2) 최근 KDI와 한국은행은 올해 GDP성장률 전망을 각각 3.2%와 3.3%으로 상향했습니다. 이젠 대부분 반영된 듯합니다. 3) 내년 예상 불확실성 등이 남았지만, 국채금리는 이제 경제성장 등을 상당 부분 반영한 상태로 보입니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224392888796

. [이그전] 베센트: ‘재정 건전성' 같은 소리하고 있네! 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 드러켄밀러, 시타델은 베센트의 ‘채권시장 개입’을 비판하고, ‘재정건전성’ 정책을 주장했습니다. 원론적으로는 동의합니다. 2) 하지만 최근 2~3년간 재정건전성을 추진한 정권은 거의 다 권력을 잃었고, 그 자리를 포퓰리즘 정당이 채웠습니다. 3) 그 이유를 자료에서 적었습니다. 결국 재정건전성 정책이 현실적으로 의미있게 추진될 가능성은 제로에 가깝습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224391701508

. [이그전] 장기금리의 상승 (2편): 금 매수 타이밍 지표 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 장기금리 상승으로 주목 받는 자산은 금과 코인입니다. 2) 금의 매력은 ‘투자자산’이 아니라 ‘안전한 화폐’의 기능에 있습니다. 3) 장기국채 금리 스프레드와 금 가격의 흐름이 거의 일치하는 것을 보면, 금의 매매 타이밍 전략도 세울 수 있습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224389342803

. [이그전] 장기금리의 상승 (1편): 시장이 너무 비관적인가? 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 장기금리 상승은 미국뿐만 아니라 선진국 대부분에서 나타나는 현상입니다. 2) 이는 장기적으로 제어되기 어려운 문제라고 생각합니다. 결국 국채금리 상승은 ‘버블 붕괴’와 ‘금융억압’을 만들어낼 것입니다. 3) 다만 위험의 본질이 명확해진 후엔, ‘붕괴’가 아니라 ‘대응’이 나옵니다. 생각과는 달리 아직은 남은 카드가 많습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224388185631

[KB Asset Compass] 궁즉변 (窮則變) 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 글로벌 자산배분: 궁해진 뒤에야 변화가 시작됩니다. 이후 대응책에 주목합니다. 2) 경제: 글로벌 금리 상승의 부담 심화의 원인과 전망을 담았습니다. 3) 주식: Al 토큰 이슈와 국채금리의 영향을 살폈습니다. 4) 채권: 미국은 재정, 한국은 금리인상에 대한 우려가 부각됩니다. 5) 대체: 미•이란 합의 지연으로 유가는 다시 상승했습니다. - URL: https://bit.ly/4wKnzPV

★ LLM토큰, Open/Closed 모델 확인 및 해석 방법 "LLM Token Expenditure Index"를 확인하는 방법과 해석하는 방법을 간략히 정리한 글입니다. https://m.blog.naver.com/egzion/224384274814

[이그전] 앤트로픽/오픈AI 실적 우려와 토큰 인덱스의 반등 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 앤트로픽, 오픈AI의 실적 관련 기사가 있었는데, 시장의 기대에 못 미치는 결과였습니다. 2) 오픈모델의 공세로 가격/점유율이 동반 하락한 영향이었다고 판단됩니다. 다만 LLM 토큰 인덱스는 이틀 연속 소폭 반등했습니다. 3) 어제 최상위 모델인 GPT-5.6 Sol의 (한시적) 가격인하가 나왔습니다. KIMI K3와 동일한 가격이며, 이는 의미가 있습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224383241463

[이그전] 클로즈 모델 VS. 오픈 모델의 전쟁 (2편): 1라운드 종료 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 프런티어 모델의 수요 문제는 AI 투자 지속에 대한 의심과 벤더 파이낸싱에 대한 의심을 불러왔습니다. 2) 이에 따라 최근 프런티어 모델은 대규모 가격인하로 반격했고, 반대로 딥시크는 대폭 가격인상을 발표했습니다. 3) 2라운드엔 이런 1라운드에서 클로즈 모델과 오픈 모델의 대응이 시장에 어떤 영향을 가져올지 지켜보는 시간입니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224382210023

[이그전] 클로즈 모델 VS. 오픈 모델의 전쟁 (1편): 프런티어 모델의 후퇴 . 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 7월에 격화됐던 오픈모델과 클로즈모델의 가격전쟁은 비교적 적게 언급되지만, 중요한 주가 조정 요인이었습니다. 2) 6월부터 기업들이 프런티어 모델 사용을 통제하면서, 오픈모델의 점유율이 빠르게 치고 올라온 것으로 추정됩니다. 3) 이에 7월에는 클로즈 모델이 대대적인 가격인하에 나서면서 반격에 나섰는데, 이것은 새로운 국면으로 넘어감을 뜻합니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224381832826

[이그전] CPI 발표 후 9월 금리인상 확률 40%, 더 하락할 수도 있다 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) CPI는 세부지표도 좋았고, 특히 core sticky CPI less shelter 같은 지표도 크게 하락했습니다. 2) 향후 고용은 미지근하게 나올 가능성이 있으며, 이란도 합의는 쉽지 않아도 협상국면에 있다고 판단하고 있습니다. 3) 9월 금리인상 가능성이 40%까지 하락했는데, 향후 추가 하락하며 AI기업 CDS 우려는 완화될 수 있습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224377190038

[이그전] 기술적으로 본 현재 증시 위치: 반등이 가능할까? (1) 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 기술적 지표는 단기와 중장기를 함께 봐야 합니다. 2) 과거 급등장에서 ‘중장기 이격도’의 움직임을 살펴보면, 이번 조정이 강세장에서 나타나는 조정의 성격과 같다는 것을 알 수 있습니다. 3) 따라서 지금은 기술적으로만 봐도 중장기 이격조정의 범주 안에 있다고 판단됩니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224375981716

[8월 월간 웨비나 안내] 안녕하세요. 금일 오후 2시에 진행되는 ‘8월 월간 웨비나’​를 안내드립니다. 본 웨비나는 "KB증권과 거래 중인 금융기관(운용사 등)​"을 대상으로 운영됩니다. 등록 시 운용기관명과 회사 이메일 주소를 반드시 기재해 주시기 바랍니다. ※ 해당 정보가 확인되지 않을 경우 초대 링크가 발송되지 않을 수 있는 점 양해 부탁드립니다. 주제: [KB자산배분/이은택] 8월 전략: 반도체 고점 논란에 대해서 일시: 2026년 8월 10일(월) 오후 2시 신청 링크: https://us02web.zoom.us/webinar/register/WN_gxXs8Uz5TT2naUL13jo07w 신청 후 별도의 승인 절차가 진행됩니다. 감사합니다.

[이그전] 고용지표 해석: 7월과 8월 고용은 특이하다 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 7월 고용지표는 부진했지만, 세부 지표 등을 보면 ‘미지근한 상태에서 매우 완만한 회복’이라는 전망 상에 있다고 판단합니다. 2) 7월과 8월 고용지표는 팬데믹 이후 전월 발표치가 크게 하회되는 것이 매번 반복되고 있습니다. 3) 지금은 고용이 부진한 게 좋습니다. 과거 패턴이 반복되어 8월도 미지근한 고용지표가 나오면 9월 FOMC 우려도 경감될 것입니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224373619220

. [호르무즈 해협 개방] 승리의 요정 '베센트 재무장관'의 등장 오늘 아침, 미국-이란 사태가 시작된 이후 처음으로 '베센트 재무장관'이 주도권을 잡고 전면에 나섰다. 재무장관의 등장은 곧 협상의 시작을 뜻했다. 지금까진 예외 없이 모두. 관련 내용: https://blog.naver.com/egzion/224369342131

[이그전] '경기사이클'은 여전히 확장하고 있음이 확인됐다 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 경기사이클을 읽을 때 가장 중요한 지표가 ISM제조업지수입니다. 그런데 이 지표가 서프라이즈로 발표되었습니다. 2) 이 지표는 여러 장점이 있지만, 무엇보다 주식시장 (특히 한국증시)의 설명력과 예측력이 뛰어납니다. 3) 경기사이클과 증시를 함께 그린 차트를 보면, 이번 조정은 매우 이례적이었다는 것을 알 수 있습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224368602653

수급을 둘러싼 논쟁, 변동성과 디레버리징 안녕하세요, KB증권 주식전략 김민규입니다. - 변동성은 왜 이렇게 큰지 묻지 않는 사람이 없습니다. ETF가 원인으로 지목받고 있으나, 그것은 변동성의 원인이 아니라 수단입니다. - 상승장 초반은 기존 보유자들이 더 큰 영향력을 갖고 매도자 우위의 시장을 형성하지만, 중후반부 신규 참여자들의 유입이 그 균형을 무너뜨리는 것이 본질적 이유입니다. 파생시장이 발달하지 않았던 닷컴때의 변동성도 지금과 비슷했습니다. - 반대매매와 ETF에서의 손실 등, 대규모 청산을 위험선호 반전의 계기로 꼽기도 하는데, 물론 손실의 규모는 작지 않지만 그렇다고 어마어마한 규모도 아닙니다. 우리는 위험선호라는 것에 대해서 오해하고 있는 부분도 있습니다. 여전히 높은 거래규모와 생각보다 크지 않은 손해는 급락 속에서도 위험선호가 죽지 않은 것으로 해석 가능합니다. - URL: https://bit.ly/4g4PLaV

[KB 8월 전략] 조바심이 나겠지만 신발끈은 묶어야죠 안녕하세요, KB증권 주식전략 김민규, 김지우 입니다. - 지난 급락 코멘트에서 언급한 것처럼, 금리가 고점을 넘는 수준까지 급등하지 않았는데 상승장이 끝났다고 단정짓는 것도 “이번엔 다르다”의 다른 버전일 수 있습니다. “이번엔 다르다”는 버블 꼭지에서 주가 상승을 정당화하기 위해 쓰이던 명제인데, 상승장에서 경계해야 한다면 하락할 때도 경계해야 합니다. - 7월 주식시장은 큰 의심이 기대를 압도하며 급락했는데, 8월은 작은 의심과 기대가 치고받는 과정을 겪으며 반등의 힌트를 탐색할 것입니다. 기대와 의심의 크기가 작아도 변동성은 작지 않을 것입니다. 바닥이 온 것을 받아들이고 비중을 줄이지 않되, 비중확대가 급할 필요는 없다고 생각합니다. - 내러티브 주식이 된 반도체는 이제 커머디티 주식 때처럼 실적이 정점이라 주가가 하락한다는 논리를 따라가지 않을 수 있습니다. 다만 그러려면 '더 강한 내러티브'가 필요합니다. 급등락 자체와 이미 반영된 실적을 매수/매도의 이유로 삼기보다는, 기대감을 심어줄 새로운 뉴스와 이벤트에 주목하는 것이 좋아보입니다. - 8월 MP는 변동성 대비를 위해 개별업종 노출은 줄이고, 금리를 고려해 방어적인 업종에도 주목하되, 반등을 준비하며 반도체 내 SK하이닉스 노출을 확대했습니다. - URL: https://bit.ly/4x7Kcy8

어제자까지 포함한 수급 차트 업데이트입니다. 단순 참고용 수급 데이터입니다 https://blog.naver.com/egzion/224363616765

차트만 간략히 업데이트합니다. 단순 참고용 수급 데이터입니다 https://blog.naver.com/egzion/224361935336

짧은 여름 휴가를 왔습니다. 대신 주식전략 김민규, 김지우 연구원의 자료 보내드립니다. [급락 코멘트] 스톡데일 패러독스, 현실직시와 낙관주의의 공존 [Web발신] [급락 코멘트] 스톡데일 패러독스, 현실직시와 낙관주의의 공존 안녕하세요, KB증권 주식전략 김민규, 김지우 입니다. - 만약 상승이 끝났다면, 금리의 고점돌파 없이 끝나는 첫 상승장입니다. “아직 금리 급등이 나타나지 않았으니 상승이 끝나지 않았다”고 할 수도, 아니면 “과거와 다른 모습으로 상승장이 끝났다. 이번엔 다르다”에 배팅할 수도 있습니다. 상승장에서 “이번엔 다르다”를 경계해야 한다면, 하락할 때도 마찬가지입니다. 금리가 고점을 넘는 수준까지 급등하지 않았는데 상승장이 끝났다고 단정짓는 것도 “이번엔 다르다”의 다른 버전일 수 있습니다. - 물론 환경은 쉽지 않습니다. FOMC, 미국 채권발행, 회사채 스프레드, AI CAPEX 등 확인할 것들이 많습니다. 엔비디아가 지분취득에서 신용공여 형태로 벤더파이낸싱을 변화시킨 것도 과거 버블붕괴의 역사를 떠올리게 하는 부담요소 입니다. 다만 케빈워시 연준의장은 상황이 바뀌면 언제든지 매파적 색채가 옅어질 수 있는 'AI에 친화적인 사람'이라는 점도 기억해 둘 필요는 있습니다. - 반도체는 과거 커머디티 주식에서 이제는 네러티브 주식이 됐습니다. 닷컴버블의 꼭지에서 무시무시한 금리상승과 주가하락도 버텨냈던 모습은, 아이러니 하지만 커머디티 주식이었기 때문입니다. 하지만 1등주가 아니었던 이유도 커머디티 주식이었기 때문입니다. AI네러티브 주식이 된 지금은 상방이 열린 대신 하방도 뚫렸습니다. 이제는 또 다른 네러티브가 필요한 시점입니다. - 스톡데일 패러독스는 전쟁포로로 수용된 절망적 상황에서 낙관론을 잃지 않고 성공한 사례를 보여주는, 현실직시와 낙관주의의 공존을 의미합니다. 우선현실을 보자면, 최근 주가 조정에도 방어력을 보여주고 있거나 실적모멘텀이 살아있는 은행, 보험, 화장품 등에 주목해봅니다. 또는 베타가 낮으면서 높은 배당이 지지력을 보여줄 필수소비재, 호텔레저, 상사도 대안이 될 수 있습니다. - URL: https://bit.ly/44TPDF2

[이그전] Capex는 확인, 그럼에도 무엇이 더 필요한가? (2편) 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 자본공급자가 돌아설 수 있는 조건들에 대해 ‘하반기 전망’ 자료의 분석 내용을 요약/업데이트 했습니다. 2) 오라클 CDS 프리미엄 안정을 위해서 ① 원론적방법, ② 실질적 방법을 제시했습니다. 3) 이 중 더 주목하는 것은 실질적 방법입니다. 이와 관련된 내용을 보고서에 담았습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224360130019

. [이그전] Capex는 확인, 그럼에도 무엇이 더 필요한가? (1편) 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 빅테크의 강력한 capex 지속에서 증시가 반등의 실마리를 쉽게 찾지 못하고 있습니다. 2) 이와 관련해 ‘하반기 전망’의 결론이었던 ‘빅테크는 멈추지 못하지만, 자본공급자는 멈출 수 있다’는 분석을 요약 소개합니다. 3) 자본공급자에겐 이익보다 ‘현금흐름 (FCF)’이 더 중요하다. 이런 관점에서 현재 증시의 문제점이 무엇인지 살펴봤습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224359183496

. [이그전] 중국 AI가 위협적이라는데, 왜 그들의 주가는 급락? 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 중국 Kimi K3가 저렴하면서 좋은 성능으로 시장을 흔들었습니다. 2) 단순히 성능이 좋다는 것이 큰 충격이라기보다는, 토큰 맥싱의 믿음이 흔들린 상황에서 나왔다는 것이 더 문제였습니다. 3) 다만 돌풍을 일으켰던 중국 ‘GLM-5.2의 ZAI, M3의 MiniMax’의 주가가 반토막 이상 급락 중이란 점에 주목하고 분석했습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224351684801

[이그전] [Web발신] [이그전] 왜 CPI 발표가 반도체 급등을 이끌었나? 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) CPI의 세부 내용도 좋았지만, 반도체 주가가 급반등한 것은 과매도권 진입과 관련 있습니다. 2) 작년 11월에도 ‘오라클 회사채 문제’는 해결되지 않았지만, ‘통화 완화’ 언급에 반등이 시작된 바 있습니다 (김민규/김지우). 3) 여기에 개인매매 패턴을 이용한 ‘공포/탐욕구간 시그널 전략’을 추가로 제시합니다. 이번 반등에서도 유용하게 쓰일 것입니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224347050844

[이그전] [Web발신] [이그전] 주식시장의 조정과 이에 대한 관점 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 최근 증시의 하락 요인을 다시 한번 체크보았습니다. 2) 수급 꼬임, 미국증시의 견조함 등은 아직 남은 반등의 걸림돌입니다. 3) 7월 말 주요 기업의 실적발표에 주목합니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224345945446

[급락 코멘트] 반등에 필요한 탑다운/바텀업 트리거 안녕하세요, KB증권 주식전략 김민규입니다. - 많이 빠졌다는 사실 자체는 반등의 조건이 아닙니다. "이 가격이면 다시 사 볼만 하다"는 심리가 필요합니다. AI CAPEX의 회수 우려는 새로운 것이 아님에도 주가가 맥을 못 추는 이유는, AI투자를 성장이 아니라 자본조달 부담의 관점에서 보기 때문입니다. 결국 주가는 “AI가 언젠가 돈이 된다”는 꿈과 희망이 아니라, “그 때까지 버틸 수 있느냐?”는 지극히 현실적인 이유를 따라갑니다. - 탑다운 반등 트리거: 트럼프는 현재의 불확실성을 장기간 방치하기 어렵습니다. 유가상승과 재정지출 확대가 지지율 하락압력으로 나타날 수 있기 때문입니다. 중동 불확실성이 장기화하지 않는다면 연준의 매파적 기조도 점차 완화될 수 있습니다. 연준은 AI가 가져올 생산성 개선효과를 적극적으로 확인하고 싶어합니다. - 바텀업 반등 트리거: OpenAI는 자사 지분 5%를 미국정부에 제공하려 합니다. 인텔의 선례처럼 이 제안이 받아들여지면 사모시장과 벤더파이낸싱을 둘러싼 불안감을 완화시킬 수 있습니다. 정부의 지분보유는 투자자들의 원금 손실확률을 낮춰주는데, 이는 조달비용과 회사채 스프레드 안정에 유리하기 때문입니다. 트럼프는 자신에게 유리한것은 일단 발표하고 수습은 나중에 하는 성향이 있습니다. - URL: https://bit.ly/3Tj44jb

[이그전] [Web발신] [이그전] 반도체의 고점을 잡아내는 탑다운 방법 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 최근 한국 증시 조정을 이끈 핵심은 반도체 이익증가율 둔화 우려입니다. 2) 지금처럼 이익이 급증하는 국면에서는 기저효과를 주의해야 합니다 (2013, 2017년 사례 첨부). 3) 반도체 고점을 잡을 때, 이익증가율보다 더 믿을 만한 지표는 이익률입니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224341195034

[KB 전략] 흔들릴 때 일수록 일반론을 곱씹자 안녕하세요, KB증권 주식전략 김민규입니다. - IT버블 당시 2,834까지 상승했던 KODSAQ이 고점을 그렸던 과정을 보면, 고점으로 다가갈 수록 조정의 폭이 커집니다. 지금의 KOSPI도 조정 때마다 이격도 저점이 하락하는 모습이 그 때와 같습니다. - 지지선으로 참고해 볼 부분은 KOSPI P/B 2배입니다. 기술적분석의 고전적 명제인 "뚫린 저항선은 지지선"이기 때문입니다. P/B 2배는 올해 4월 돌파 이후 지지선으로 시험받고 있습니다. 6월 -15% 하락 때는 지켜낸 바 있습니다. - 또한 전일 급락에서 주목되는 부분은 개인매수가 없었다는 점입니다. 보통 하락에 매수로 대응하는 것과 달리, 투매가 쏟아지는 심리의 극단적 위축을 의미합니다. 지난 4월, 6월에도 이 지점이 다시 심리의 회복이 시작됐던 시점이었음도 참고해 봄 직합니다. - URL: https://bit.ly/4wsUJU9

. https://blog.naver.com/egzion/224340498958

. [이그전] 빅테크의 지갑이 말라도, 반도체는 계속 돈을 벌까? 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 1999년 하반기부터 월드컴의 매출증가율이 둔화하자, 시장에선 ‘닷컴 capex’가 지속 가능한지에 대한 의문이 일었습니다. 2) 주춤하던 시스코 주가가 월드컴과 디커플링 된 것은 실적발표 때문이었습니다. 3) 결국 이번에도 실적 컨퍼런스 콜을 통해 시장의 의심을 확인하는 작업이 중요할 수밖에 없습니다. - URL: https://blog.naver.com/egzion/224338971009

[7월 월간 웨비나 공지] 안녕하세요. 금일 진행되는 '7월 웨비나'입니다. 본 웨비나는 KB증권과 거래 중인 **금융 기관 고객 (운용사 등)**을 대상으로 운영됩니다. 등록 시 **운용기관명 및 회사 이메일**을 반드시 기재해 주시기 바랍니다. (해당 정보가 확인되지 않을 경우 초대 링크가 발송되지 않을 수 있습니다) 너그러운 양해 부탁드리며, 향후 개인 고객을 대상으로 한 기회가 마련될 경우 별도로 안내드리겠습니다. [KB증권 자산배분/이은택] 7월 전략: 한국에게 허락된 한 번의 기회 시간: 2026년 7월 7일 오전 10:00 등록 링크: https://us02web.zoom.us/webinar/register/WN_xC-yitq2Q7q7GLH1ffhguA

■ '초보 투자자를 위한' 이격도 해석법 (중급편) 1. 이격도는 항상 유용한 것은 아니다. 2. 횡보장 VS. 상승장 3. 이격도 고점의 추세 https://blog.naver.com/egzion/224337366869

[KB증권] 거래 적은 갭 하락, 겹쳐지는 2025년 11월의 기억 안녕하세요, KB증권 주식전략 김민규입니다. - 7월 전략에서 제시한 '조정은 이어질 수 있으나 시장에 대해서는 긍정적이다'는 의견을 유지합니다. 지난 3월 조정 때 KOSPI이격도는 93%까지 하락했는데, 현재로 환산 시 7,300pt 전후 입니다. 다만 조정의 이유를 찾자면 비슷한 시기는 2025년 11월입니다. - 당시 메타, 오라클 등의 회사채 발행과 벤더파이낸싱 논쟁이 불거지며 부채로 조달한 AI CAPEX의 회수 가능성이 떠올랐는데, 최근의 이슈 (메타가 잉여 컴퓨팅 파워를 클라우드 서비스로 검토한다는)와 궤를 같이합니다. 다만 매크로 환경은 다릅니다. 당시에는 금리인하 기대가 후퇴했고, 지금은 오히려 인상 우려가 낮아지는 유가와 저조한 고용으로 되돌려지는 상황입니다. - 기술적 관점에서 보면 전일 하락은 거래가 급등하지 않은 갭하락이었는데, 2025년 11월에도 거래 적은 갭하락 이후 바닥을 다져갔습니다. 거래가 많지 않은 하락은 사람들이 여전히 팔기 싫은 마음이 크다는 것을 의미합니다.

. [이그전] 시장의 불편한 질문: '프론티어 모델' 수요는 정말 무한한가? 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 최근 AI 투자에 대한 의심의 근간에는 “프런티어 모델”의 수요에 대한 우려가 있다고 판단됩니다. 2) 최근 뉴스들을 조합해보면, 총 AI 사용량은 늘고 있지만, 프론티어 모델 수요가 생각만큼 폭발적이지 않다는 의심을 할 수 있습니다. 3) 이에 따른 각 업종의 주가 차이와 원인을 자료에 담았습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224333883038

. 이격도 단순 업데이트입니다 (코멘트 X). https://blog.naver.com/egzion/224332979170

KB 7월 전략: 침묵하는 매는 비둘기와 같다 AI의 인질이 된 KRW 안녕하세요, KB증권 주식전략 김민규입니다. 하반기부터 주식전략을 맡게 됐습니다. 많이 부족하지만, 퀀트 할 때와 마찬가지로 배우고 시장과 함께 호흡하며 도움 될 수 있도록 하겠습니다. - 7월 한국주식은 이격조정은 필요해도, 매파적이지만 비둘기의 힌트가 보이는 통화정책, 셀온 우려를 불식시킬 반도체 실적이 기다리고 있습니다. - 쏠림에 대한 우려는 여전합니다. 하지만 이익비중, AI라는 기술의 폐쇄성을 생각해보면 이해되지 않는 것은 아닙니다. 반도체 실적 서프라이즈&셀온에 매수는 승률 높은 전략이기도 합니다. - 반도체 호황에도 높은 곳에 갇혀버린 환율은 장기로는 구매력과 자산가치 사이에 딜레마를 안겨주는 부담이지만, 단기로는 자본과 소비의 내부순환을 부추기는 효과도 있습니다. 또한 대만처럼 반도체 의존도가 커지면 베타플레이가 중요해집니다. 이 지점에서 내수소비와 반도체 밸류체인에도 주목해봅니다. - URL: https://bit.ly/4oSxHDD

[이그전] 탑다운 반도체: 주가 조정의 원인과 7월 초 이후 주목 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 최근 반도체 주가 부진의 원인으로 언급되는 요인들 중 설득력 있는 것들을 정리했습니다. 2) 최근 하락은 펀더멘털 훼손이라기보다, 일부는 ‘상반기 최대 승자’에 대한 비중 정상화로 해석할 수 있습니다. 3) 수급 측면에서는 월말·월초를 지나고 난 뒤, 이격도 측면에서도 7월 상순 이후쯤 단기 과열 부담이 완화될 수 있습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224331481300

. [이그전] OpenAI IPO 지연의 문제점: AI 폐쇄 루프의 검증대 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) OpenAI가 IPO를 2027년으로 미루는 방안을 검토하고 있다는 보도에 관련 기업 주가가 급락했습니다. 2) 시끄러웠던 이유는 단순히 “상장 지연”이 아니라, 폐쇄루프의 중심에 있는 OpenAI의 가치가 검증대에 올랐기 때문입니다. 3) 문제 의식엔 동의합니다. 다만 시장 반응은 과장된 부분이 있습니다. 주목할 시점은 지금보단 상장절차가 본격화될 때입니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224330246937

https://blog.naver.com/egzion/224328213961

[이그전] '마이크론'이 공개한 'SCA'와 'take-or-pay', 믿을 수 있나? 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 마이크론 실적이 발표에서 실적만큼 주목을 받은 것은 SCA와 take-or-pay 계약이었습니다. 2) 이 개념을 이해하는 데 도움이 될 만한 개인적인 경험이 있어서 자료에 적었습니다. 3) 이는 메모리 업체 입장에서 훨씬 유리한 변화입니다. - URL: https://blog.naver.com/egzion/224326913555

[KB Quant] 3월 조정의 기억, 또 어영부영 지나갈 2차 바닥 안녕하세요, KB증권 Quant 김민규입니다. - 전일 급락 이후 기술적 과열을 해소하는 과정은 필요하지만, 지난 3월 조정 사례를 보면 비중확대를 '자신 있게' 할 수 있는 2차 바닥은 알게모르게 지나갈 가능성이 높습니다 - 지난 3월 조정에서 1차 바닥은 -12% 하락한 3/4로 명확했지만, 2차 바닥은 나흘 연속 하락한 3/31이었습니다. 나흘 연속 하락이 이어지는 장에서 오늘이 바닥이라고 확신할 수 있었던 투자자는 많지 않았을 겁니다 - 반도체는 호실적을 보이겠으나 최근 느려지는 EPS상향속도와 피크아웃 우려가 셀온심리를 자극하며 이격조정을 부추길 것입니다. 하지만 서프라이즈&셀온에 매수는 승률이 높은 전략이었습니다 - URL: https://bit.ly/4eKSEvN

. [이그전] 증시 급락 코멘트: 시장 불안의 근원 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 급락 요인으로 국내 이슈도 언급되고 있지만, 미국증시 급락을 보면 글로벌 이슈가 더 큰 듯합니다. 2) 금리인상, 마이크론 실적 경계감이 영향을 미쳤는데, 이런 우려를 반영하며 이격 조정이 진행될 수 있습니다. 3) 하반기 전망에선 ‘붕괴 시그널’을 잡는데 중점을 뒀습니다. 랠리 후기의 변동성이 나타나고 있지만, 아직 ‘시그널’은 없습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224325387906

[KB Core View] 역사상 가장 강력한 경제성장과 과열 경계 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 글로벌 자산배분: 역사상 가장 강력한 한국의 GDI 성장이 집계되었습니다. 2) 경제: 주요국 중앙은행은 매파 기조로 영점 조정을 시도하고 있습니다. 3) 주식: 주도주 쏠림은 지속될 수 있습니다. 이격도 등 과열지표는 계속 지켜볼 필요가 있습니다. 4) 채권: 금리 인상과 수급 우려 요인을 살폈습니다. 5) 대체: 유가는 큰 폭 하락하면서 종전 기대를 빠르게 반영했습니다. - URL: https://bit.ly/4eEYIWI

. [이그전] 역사가 말하는 '주도주 쏠림' #마지막회. 주도주 붕괴의 순서 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 이번 자료는 ‘닷컴버블 말기’에 나타난 주도주 붕괴의 순서를 지금 시장에 적용한 글입니다. 2) 1999년 말, 금리가 오르자 가장 먼저 무너진 것은 먼 미래의 이익을 끌어온 주식들이었습니다. 3) 이번 사이클의 마지막 생존자는 실적으로 증명되는 반도체일 가능성이 있습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224324220202

. [이그전] 미국-이란의 협상 줄다리기와 향후 전망 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 스위스에서 열리고 있는 미국-이란 협상에서 대립하고 있는 4개의 의제를 정리했습니다. 2) 중간선거 일정을 생각하면, 늦여름에는 타결 가능성이 있습니다. 이번 협상은 중간 과정이며, 중간에 잡음이 있을 수 있습니다. 3) 상원에서 공화당 승리 확률을 보면, 공화당이 원하는 것은 ‘완벽한 승리’가 아니라, ‘전쟁의 중단’임을 알 수 있습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224323180468

. 초보 투자자를 위한 'MDD': 계산법과 투자 활용법 수익률보다 중요한 건, "내가 끝까지 안 팔고 버틸 수 있는가"입니다. 이번 글은 MDD로 시장의 흔들림과 투자자의 심리에 대한 내용입니다. https://blog.naver.com/egzion/224322732361

[이그전] 케빈 워시는 ‘매파’지만, 그의 통화정책은 ‘완화적일 것’이다 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) FOMC에서 보여준 케빈 워시의 모습은 다소 매파적이었습니다. 특히 고용보다 인플레 억제를 강조하는 것이 그랬습니다. 2) 청문회 때도 그랬듯, 그는 다소 매파적 인물이지만, 그의 통화정책은 당분간 완화적일 것입니다. 3) 왜냐하면 그는 ‘증거주의’를 따르기 때문입니다. 이번 FOMC에선 그런 모습이 더 명확히 나타났습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224320560316

. [이그전] 역사가 말하는 '주도주 쏠림' #2. 쏠릴 때가 좋을 때다 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 닷컴버블 후반부엔 실적이 좋아도 닷컴주식이 아니면 상승하지 못했습니다. 반대로 실적이 없어도 닷컴 사업을 한다고 하면 급등했습니다. 2) 지금도 마찬가지입니다. 실적이 좋아도 상승을 못하고, AI/로봇 실적이 없어도 관련 사업을 한다고 하면 주가는 급등합니다. 3) 버블 랠리 후반엔 주도주 쏠림이 강화됩니다. 반대로 ‘종목 확산’이 나타나면, 그건 ‘건강한 확산’이 아니라 ‘랠리가 끝남’을 의미했습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224318868656

[KB Quant] 한국이 먼저 금리를 올릴 때 유리한 업종 안녕하세요, KB증권 Quant 김민규입니다. - 미국과 이란의 종전 합의 가능성이 커지면서 물가상승 압력은 완화되고 있으나, 한은에 대한 7월 인상 전망은 유효합니다 - 과거 한국이 미국보다 먼저 기준금리를 올릴 때 한국증시에서는 어떤 업종이 수익률 상위를 보였는지 점검해보았습니다. 금융과 소비입니다. - URL: https://bit.ly/4ouNl89

[이그전] 반도체, 과거 HMM 사례를 보면 지금이 꼭지일까? 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 1월에 ‘메모리 반도체’와 ‘팬데믹 당시 컨테이너선’의 과잉발주 사이클의 유사점을 초점으로 비교하는 자료를 여러 차례 썼습니다. 2) 지금 반도체는 당시 HMM 고점에 도달했습니다. 그러나 당시 HMM 주가 하락에는 대규모 CB 희석이라는 특수 요인이 있었습니다. 3) HMM 이익은 이후에도 1년 가까이 급증했습니다. 따라서 HMM 주가 흐름만으로 메모리 반도체 피크아웃을 단정할 수 없습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224316105852

[이그전] 'AI 소부장'의 비상과 '반도체/로봇'의 바닥 (이격도 업데이트) 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 지난주 이그전에서 제시한 ‘AI 소부장’ 단기 매수, ‘반도체·AI 로봇’ 단기 과열과 관련된 차트를 업데이트했습니다. 2) 업데이트해보면 대부분의 AI 업종에서 과열이 해소됐습니다. AI 업종 간의 이격도 격차도 상당 부분 축소됐습니다. 3) 관련 차트는 자료에 첨부했으며, 최근 강세를 보이는 소비주 관련 참고 차트도 함께 담았습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224313556668

[이그전] 미국 CPI 발표, 어떻게 해석해야 하나? 안녕하세요. KB증권 주식전략 이은택입니다. 1) 미국의 물가는 예상보다 안정적으로 발표되었습니다. 2) 시장 불안은 있으나, 아직 물가에서 특별한 경고 시그널은 보이지 않습니다. 3) 주요 물가지표인 'TRIMMED MEAN CPI, 쉘터 뺀 core CPI, sticky CPI'를 첨부드립니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224312755092

[이그전] 왜 고용 전망은 자주 빗나가나? 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 유독 팬데믹 이후 고용을 중심으로 경제전망이 자주 빗나가고 있습니다. 2) B2B와 B2C 사이클의 디커플링이 주요 원인입니다. 2024년 샴의 법칙 논란, 올해 3월 스태그플레이션 논란 모두 마찬가지입니다. 3) 이번 고용도 과열로 해석하긴 어려우며, 매우 완만한 속도로 개선될 것으로 보는 것이 적절합니다. - URL: http://bit.ly/3RXNgO8

[이그전] 증시 조정에 대해서 #3: 이격도와 MDD로 측정한 지지선 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 이그전은 작년부터 이번 랠리의 기준 지표로 ’50일 이격도’와 ‘MDD’를 제시했는데, 이 방법으로 이번 조정도 체크해봤습니다. 2) 이번에도 50일 이격도 130%를 넘기고 조정이 시작되었습니다. 50일 이평선을 고려해 지지선을 설정해보았습니다. 3) MDD는 3개월마다 조정을 예상하는데, 이번 달이 3개월 되는 때입니다. 고점대비 15~20% 조정선을 주목합니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224309093081

[이그전] 증시 조정에 대해서 #2: 끝인가 기회인가? 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 고용지표는 서프라이즈였고, 향후 완만하게 개선될 것입니다. 다만 아직 우려할만큼 너무 좋은 것은 아닙니다. 2) 금리 상승은 증시에 매우 중요한 변수입니다. 다만 ‘sticky CPI 3% 이상+미국 10년물 5% 이상’이 좀 더 위협적인 조합입니다. 3) 기타 요인으로 스페이스X 상장과 메모리 반도체 고점론 우려에 대해 기술했습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224309092735

[이그전] 증시 조정에 대해서: 주요 지수의 이격도 체크 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 강세장이 계속 되더라도 '이격 조정'은 항상 나타납니다. 2) 코스피와 코스닥, 그리고 주요 AI 종목/업종의 이격도를 업데이트했습니다. 3) 최근 종목별 주가 차별화도 이격도를 통해 현재 위치 파악과 설명이 가능합니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224306506257

[6월 월간 웨비나 공지] 안녕하세요. 웨비나에 관심 가져주셔서 감사합니다. 금일 10시에 웨비나가 진행됩니다. 1. 웨비나는 (KB증권 거래) **기관 고객**을 대상으로 운영됩니다. 2. ‘운용 기관, 운용역 이메일’ 기재가 필수입니다. 미기재 시 초대링크가 발송되지 않습니다. 너그러이 양해해 주시기 바라며, 향후 개인 고객을 대상으로 한 기회가 마련된다면 별도로 안내드리겠습니다. 다시 한번 감사드립니다. 시점: 2026년 6월 4일 10:00 (서울) 주제: [KB증권/이그전] 2026년 하반기 주식시장 전망: GRAVITY RULES https://us02web.zoom.us/webinar/register/WN_liXCYYq1SwiZY-8C80-M-A 등록 후에는 웨비나 참가에 대한 정보가 포함된 확인 이메일을 받게 됩니다.

[이그전] 역사가 말하는 '주도주 쏠림' 투자법 #1. 사례 분석 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 역사적으로 버블 랠리 후반부에 반복됐던 세 번의 “주도주 쏠림”에 대해서 자세히 나누어 분석했습니다. 2) ‘주도주 쏠림’의 공통점은 단순한 '과도한 기대’ 때문이 아니라, 당시 주도주는 실제 강력한 이익 성장을 동반했습니다. 3) 1928~29년, 1968~82년, 1999년의 주도주 쏠림을 차트와 함께 제시합니다. - URL: https://blog.naver.com/egzion/224303884043

[2026년 하반기 주식전략] Gravity Rules 안녕하세요. KB증권 주식전략 이은택, 김민규입니다. 1) 한국 주식시장의 강세장 전망을 유지합니다. 지금까지는 일방적이었습니다. 여전히 낙관적이지만, 앞으론 더 많은 경우의 수를 생각해야 합니다. 2) 이번 자료에선 130년 증시 역사 속 세 번의 '버블 붕괴'를 분석했습니다. 그리고 시장이 끝나기 전 나타나는 공통 시그널 세 가지를 포착했습니다. 이런 시그널이 나타나기 전까지는 시장이 무너지지 않을 것입니다. 3) 업종전략에선 주도주 쏠림 현상을 짚고, 최후의 승자가 누구일지도 분석해봤습니다. - URL: https://bit.ly/4dLXM3D

[이그전] 심화되는 ‘주도주 쏠림’, 역사적으로 항상 반복된 현상이다 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 버블랠리 후반에 ‘주도주 쏠림’이 강화되는 것은 역사적으로 반복된 현상입니다. 이번에도 그렇습니다. 2) 각 시대 주도주는 단순히 ‘미래 이익’만 기대가 컸던 것이 아니라, 당시의 이익 성장 속도도 엄청났습니다 (지금 반도체와 동일). 3) 버블 막판에 ‘주도주 쏠림’이 해소되면, 이는 ‘반가운 확산’이 아니라, ‘버블 붕괴’의 전조였단 것이 역사의 교훈입니다. - URL: https://bit.ly/4x9JeCu

- 관심리포트 알림 - [KB: 계량분석] KB Quant : 100년 전 케인즈도 알았던 ‘주도주 수급 쏠림’ 김민규, 2026-05-27 - KB증권은 상승장이 중반을 지나면 간접 (펀드, ETF)에서 직접 (더 위험한 ETF나 종목)투자로 개인수급이 확산할 것을 전망했음. 현재 개인수급은 상위종목으로 쏠림이 심한 상태. 그런데 수급의 확산이 일어나도 이런 쏠림은 지속할 가능성이 큼 - 그 이유는 100년 전 케인즈가 꿰뚫은 투자의 본질에서 찾을 수 있음. 케인즈는 투자를 "내가 무엇을 좋아하는가?"를 고르는 문제가 아니라, "다른 사람이 무엇을 좋아한다고 생각하는가?"의 게임으로 규정 - 이 이론에 따르면, 이제 사람들이 주도주를 사는 이유는 "내가 좋아서"를 넘어서 "남들도 남들이 주도주를 살거라고 생각하기 때문"의 단계. 그리고 이런식의 인지변화는 주도주가 다른 종목과 격차를 벌릴 수록 심화 ☞ https://bit.ly/43t55qK

[이그전] 여전히 강력한 AI 투자, 아직은 덜 강한 금리상승 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 금리는 중요하지만, 아직은 돌이킬 수 없을 정도의 상황은 아닌 것으로 판단됩니다. 2) 이번 조정에서 문제가 된 반도체는 오히려 상대적으로 견조하고, 다른 종목이 더 약합니다. 3) 이는 버블랠리의 특징으로, 다음 반등장에서도 ‘AI 관련 업종’의 쏠림이 계속될 가능성이 있습니다. - URL: https://bit.ly/3RQNshT

[KB Global Insights/김일혁] 안녕하세요. KB증권 선진국투자전략 김일혁입니다. SpaceX 상장 예정일이 6월 12일로 당겨질 거라는 보도가 나왔습니다. 초대형 IPO라서 시장에 큰 영향을 미칠 거라는 우려가 큽니다. 그러나 과거 초대형 IPO가 시장에 미치는 영향은 크지 않았습니다. 그보다는 같은 업종에 있는 종목들에 큰 영향을 미칠 겁니다. 그리고 그 영향은 상장일에 집중되기보다는 1) 이번주에 나올 상장계획서에서 기존 주주들의 주식 매도 가능 조건을 확인하면서 지수 편입 영향이 추정될 때, 2) 6월 4일부터 1주일 동안 진행될 로드쇼에서 기관들의 배정 가능 물량을 추정하고 IPO를 통해 조달한 자금의 사용처에 대한 계획이 확인되고 기존 포트폴리오의 조정 방법에 윤곽이 그려지기 시작할 때 영향을 미치기 할 겁니다. SpaceX의 상장 규모와 관련한 보도는 조금 과장되어 있습니다. 1.75조 달러의 가치 평가를 예상하는데, 이게 그대로 지수에 들어오는 건 아닙니다. 유동시가총액을 활용하는데, SpaceX는 유동주식 비율이 매우 낮습니다. 신규 조달 자금이 아람코의 2.5배라고 하지만, 시장이 당시보다 훨씬 커져 있다는 것도 간과하면 안 되고요. 나스닥 100에 신속하게 편입되고 패시브 자금이 유입되면서, SpaceX가 지수 상승세를 주도할 가능성이 높습니다. 하지만 같은 업종에 속한 종목들에는 수급 부담이 될 전망입니다. 1) 우주 산업 관련주들은 SpaceX를 거래할 수 없어서 대안으로 선택된 경우가 적지 않습니다. 지금은 SpaceX 상장 기대로 오르고 있지만, 주가 멀티플이 높은 종목들을 중심으로 단기 매도 물량이 나올 수 있습니다. 2) 네오 클라우드 관련주들에게도 SpaceXAI의 존재는 부담입니다. 앤트로픽과 콜로서스 1 임대 계약을 체결한 걸 보면, IPO로 조달한 자금을 AI 인프라 보강에 사용하면서 부분적으로 네오 클라우드 기업과 경쟁할 수 있습니다. 일론 머스크 CEO가 인프라 구축에 능한 사람이기도 하고요. 3) 주가 멀티플이 높은 성장주들은 비중을 줄이는 대상이 될 수 있습니다. SpaceX는 미래 성장 기대가 높은 종목입니다. 이런 종목에 투자하는 자금은 SpaceX를 사기 위해 AI 관련주의 비중을 줄일 가능성이 높습니다. 이 때 주가 멀티플이 높거나 최근 주가 상승세가 가팔랐던 종목들이 표적이 될 수 있습니다. 물론, SpaceX가 상장 후에 투자를 늘리면 실적이 좋아질 종목들은 일시 하락에 그칠 겁니다. https://bit.ly/4dFBiA2

[KB Quant] 8,000pt 다시 갈 때 주도할 ‘최대실적종목’ 김민규, 2026-05-18 - KOSPI는 5월 15일 장중 8,000pt 돌파 후 조정 중 - 마침 실적시즌도 마무리된 가운데, 1분기 실적이 최대를 기록한 ‘조정이 매수 기회가 될 종목’을 정리했음 - '2026년 1분기'가 역사상 최대: 반도체, 증권 등 / '2026년 1분기'가 1분기 중 최대: 전력, 유통 등 ☞ https://bit.ly/4ddaA2A

[이그전] ‘국채금리’ 상승은 결코 가볍게 볼 문제가 아니다 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 금리는 자산시장의 중력입니다. 1900년 이후 3번의 ‘버블붕괴’도 모두 금리상승이 촉발했습니다. 이번도 다르지 않습니다. 2) 문제는 금리가 어디까지 상승하면 ‘단기 조정’이고, 어디까지 오르면 ‘버블붕괴’인지 구분하는 것입니다. 3) 이번엔 ‘유가’가 금리상승의 핵심이란 점을 생각하면, 향후 불확실성 확대와 이것의 해결 시점에서 힌트를 얻을 수 있습니다. - URL: https://bit.ly/4dluZ48

[이그전] 증시 급락 코멘트: 50일 이평선의 이격도 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 최근 증시 급등으로 생각보다 이른 시점에 '50일 이격도 130%'를 터치했습니다. 2) 지금과 유사한 속도로 급등했던 사례에서도 '50일 이격도 130%'는 의미 있었습니다. 3) 만약 단기 조정이 시작된다면 50일 이평선 지지 여부를 주목합니다. - URL: https://bit.ly/49MPKEU

[이그전] (가정의 달 특집) 출산율이 온다 #2: 출산율을 높이는 방법 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 출산율이 ‘1.0 이하’인 곳이 또 있는데, 마카오/싱가포르/홍콩 등 대부분 도시국가들입니다. 2) 한국은 도시국가가 아님에도 사실상 ‘도시국가’처럼 수도권에 밀집되어 살고 있습니다. 3) 결국 수도권 집중을 분산하는 것이 필요한데, 그 방법으로 ‘조영태 교수’가 제안한 솔루션에 기반한 방법을 소개합니다. - URL: https://bit.ly/4cWh0Dd

■ 웨비나 공지 (KB증권 기관 고객 한정) [5월 전략] 스스로는 멈출 수 없게 된 ‘AI투자’와 증시의 빨라진 템포 (KB 이은택) 시간: 5월 8일 (금) 오후 2:00 서울 1. 고유가에도 상승하는 증시와 향후 전망 2. AI투자와 반도체는 이제 '영생의 길'에 접어들었나? 3. 케빈 워시, 그는 누구인가? Zoom 웨비나에 등록하도록 초대되었습니다! 사전에 이 웨비나에 등록하십시오. https://us02web.zoom.us/webinar/register/WN_C79AeKpAS6WOZUDM7S9bzQ ※ 참여 방법: 링크로 사전 등록 → 초대 링크 발송 (등록된 이메일)

■ 코스피와 S&P500의 골든 크로스 - 코스피 급등으로 KOSPI와 S&P500의 주가에 골든 크로스가 발생했다. 약 10년 주기인데, 이번에도 유사했다 - 1975년에 둘 다 70pt 부근이었는데, 지금은 둘 다 7,300pt 근처에 도달했다