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퀄컴, 차세대 2나노 스냅드래곤 전량 TSMC 위탁... 삼성 파운드리 가능성은 '열린 결말' * 2나노 스냅드래곤 초기 물량 TSMC 독점... 삼성 파운드리 협력 여지 유지 - 퀄컴 크리스 패트릭 수석부사장은 이번에 공개된 모든 2나노 스냅드래곤 플래그십 AP를 TSMC에서 전량 생산한다고 공식 확인 (조선비즈) - 다만 삼성 파운드리와 TSMC 모두 핵심 파트너임을 강조하며, 향후 차기 제품군에서 삼성 파운드리의 채택 가능성을 완전히 배제하지는 않음 - 삼성 2나노 수율 개선 추이에 맞춰 향후 듀얼 벤더 복귀 및 가격 협상력을 확보하기 위한 '문 열어두기' 전략 * 모바일 최초 5GHz 돌파... 오라이언 CPU & 44% 강화된 GPU 탑재 - 차세대 2나노 플래그십 AP 2종 공개: '스냅드래곤 8 엘리트 6세대' 및 '스냅드래곤 8 엘리트 익스트림 6세대' - 자체 오라이언(Oryon) CPU 탑재 (프라임 2코어 + 성능 6코어 구성), 모바일 CPU 최초로 최대 클럭 5GHz 돌파 - 신형 아드레노(Adreno) GPU는 전작 대비 그래픽 성능이 44% 대폭 향상되었으며, 그래픽 전용 AI 연산 엔진 추가로 효율 극대화 * 온디바이스 30B MoE 구동 지원... 샤오미 18 프로 연내 글로벌 출시 - 고도화된 헥사곤(Hexagon) NPU, UFS 5.0, 지능형 플래시 메모리 관리의 결합으로 스마트폰에서 300억 파라미터(30B)급 MoE 모델 온디바이스 구동 - 저전력 센싱 허브를 통해 상시 음성 및 주변 맥락 인식 지원 (개인화 AI 에이전트 구동 최적화) - 첫 탑재 스마트폰으로 '샤오미 18 프로' 시리즈가 공개되었으며, 연내 글로벌 시장 출시 예정 퀄컴이 5GHz 벽을 깬 첫 2나노 플래그십 AP 전량을 TSMC에 맡기면서, 2나노 선단 공정 초기 라운드에서도 TSMC의 완벽한 독주가 확인되었음. 다만 TSMC의 연이은 단가 인상과 파운드리 쏠림 리스크 속에서 퀄컴이 '삼성 파운드리 배제 안 함'을 공식적으로 언급한 것은, 향후 삼성 2나노 수율 추이에 따라 가격 협상력을 쥐고 듀얼 벤더 카드를 만지작거리겠다는 실리적 포석임. https://t.me/alphasignal_now
[글로벌 자산 전략] 제목: 미국 10년물 국채금리 5%, 주식은 괜찮을까 작성자: 이재만, 손일수 (하나증권) [투자 환경 및 유가 영향] · 2026년 9월 25일 기준 미국 10년물 국채금리가 5.16%를 기록하며 S&P500 일드갭이 3bp로 축소, 채권 대비 주식의 투자 매력이 소멸 직전임. · 최근 국채금리 상승은 기대인플레이션보다는 실질금리 상승에 기인하며, 유가 하락이 S&P500의 조정 압력을 완화하는 역할을 수행함. · 미국과 이란 간 지정학적 리스크에 대한 시장의 가격 민감도가 둔화하고 있으며, 유가 선물시장의 투기적 매수 포지션 비율이 낮아지는 추세임. [유가 레벨별 포트폴리오 전략] · 국제 유가 정점 형성 이후 하락 가능성을 고려하여 WTI 가격 변화에 따른 업종별 대응이 필요함. · WTI 80달러 수준에서는 반도체·미디어·소프트웨어(S&P500) 및 전력기기·반도체·방산·조선(코스피)이 강세를 보임. · WTI 70달러 수준에서는 소비재·미디어·반도체(S&P500) 및 증권·건설·소프트웨어·자동차(코스피)로, 60달러 수준에서는 자동차·하드웨어·반도체(S&P500) 및 에너지·2차전지·화학(코스피)으로 주도 업종이 변화함. [미국 CAPEX 투자와 국내 업종 상관관계] · 미국 Tech(AI) 투자 증가가 지속될 경우 유가 하락에도 시중금리가 크게 하락하지 않을 수 있으며, 이 경우 미국 CAPEX 주도 업종과 상관계수가 높은 국내 업종으로 투자가 집중될 전망임. · 미국 하이퍼스케일러 기업들의 2026년 CAPEX 추정치는 9월 현재 8,437억 달러로 상향 조정되었으며, 2027년에는 전년 대비 31% 증가가 예상됨. · 미국 하이퍼스케일러 CAPEX와 매출 상관계수가 0.9 이상인 국내 핵심 업종은 IT하드웨어, 전력기기, 반도체임.
[유통/화장품 산업] 제목: 에이전틱 커머스의 시대: 쇼핑의 자율주행이 시작됐다 작성자: 오린아 (LS증권) 투자의견: Overweight [에이전틱 커머스의 부상] · 생성형 AI의 확산으로 온라인 쇼핑 여정이 '검색과 탐색' 중심에서 '질문과 필터링' 중심으로 이동하고 있음. · AI Agent가 소비자의 의도를 파악해 상품 탐색, 비교, 장바구니 구성, 결제까지 대신 수행하는 '에이전틱 커머스'가 본격적으로 개화 중임. · 향후 유통 및 소비재 기업의 경쟁력은 AI 자동화 흐름에 얼마나 자연스럽게 편입되는지, 그리고 소비자가 머무르고 탐색하고 싶어지는 경험을 얼마나 제공할 수 있는지에 따라 결정될 전망임. [구매 여정의 역할 분화와 인플루언서의 가치] · 에이전틱 커머스 확산에도 불구하고, 뷰티·패션 등 취향과 경험이 중요한 고관여 상품군에서는 탐색과 발견의 가치가 여전히 중요함. · 인플루언서는 소비자와 심리적 거리가 가깝고 실제 사용 경험을 공유하는 'Human Agent'로서, 상품 발견과 구매 욕구 형성 과정에서 핵심적인 역할을 지속할 것임. · 향후 구매 여정은 인플루언서가 발견과 욕망 형성을 담당하고, AI Agent가 비교와 후보 압축을 담당하는 구조로 분화될 것으로 예상됨. [관심 종목 및 신규 커버리지 전략] · Walmart: 오프라인 점포와 물류망을 이커머스 풀필먼트 거점으로 활용하여 AI 기반 쇼핑 경험과 유기적으로 연결, 플랫폼형 수익모델로 성공적으로 전환 중임. · 에이피알(Buy, TP 570,000원): 디지털 마케팅 역량을 통해 소비자의 관심을 빠르게 포착하고 실제 구매로 전환하는 강점이 있으며, 글로벌 브랜드로서의 체력이 빠르게 강화되고 있음. · 달바글로벌(Buy, TP 260,000원): 미스트 단일 제품 의존도를 낮추고 썬케어 등 제품 포트폴리오를 다변화하며, 북미와 유럽 등 해외 시장에서 견조한 성장세를 이어가고 있음.
[글로벌 자산배분/삼성증권] 제목: Global Asset Allocation | 2026년 4분기: 3M Regime에 적응하기 작성자: 유승민 이사 외 삼성증권 리서치센터 [3M 레짐으로의 전환과 투자 전략] · 글로벌 자산시장은 과거 3L(저성장, 저물가, 저금리) 시대에서 중성장, 중물가, 중금리의 3M 레짐으로 이행 중이며, 이에 따라 구조적으로 높아진 자본 비용을 반영하고 있음 · 4분기에도 '주식 비중 확대 – 채권 중립 – 현금 축소'의 위험선호적 포트폴리오 전략을 유지하며, 주식은 한국과 미국을 최선호하고 유로존은 중립으로 상향, 중국은 축소 의견을 제시함 · 장기적으로 채권의 헤지 기능이 약화됨에 따라 주식 중심의 포트폴리오 전략을 통한 변동성 관리가 중요해질 전망 [주요 모멘텀 및 시장 전망] · 9월 FOMC에서 연준이 선제적으로 물가에 대응함에 따라 통화정책 불확실성이 상당 부분 해소되었으며, 내년 하반기에는 금리 인하 사이클이 재개될 것으로 예상됨 · AI 투자 가속화와 기업들의 강력한 이익 성장이 지속되고 있어, 매크로 및 펀더멘털 측면에서 주식 비중 확대 전략을 뒷받침함 · 대체투자 부문에서는 인프라를 최선호하며, 사모대출은 변동금리 구조를 통한 금리 헤지 매력이 부각되고 있음 [리스크 요인 및 주의사항] · 4분기 중 미국 중간선거와 이란 전쟁 장기화 등이 변수로 작용할 수 있으나, 체계적 위험으로 작동할 가능성은 낮게 평가됨 · 채권 시장은 추가 금리 상승 리스크와 높은 수준의 금리 레벨이 지속될 것으로 보이며, 특히 한국 크레딧 채권은 연말 자금 유출 및 발행 부담으로 인한 스프레드 확대 가능성에 유의해야 함 · 부동산 시장은 구조조정이 진행 중으로 전반적인 투자 비중 축소가 불가피하며, 대체투자 전반에서 AI 데이터센터 관련 의존도 상승에 따른 리스크 관리가 필요함
[방위산업] 제목: UAE, 사우디, 그리고 또 이어질 대형 수출들 작성자: 장남현, 김태희 (한국투자증권) 투자의견: 비중확대(유지) [투자 포인트 및 실적 전망] · 한국 방산 기업들은 기존에 확보한 수출 레퍼런스를 바탕으로 추가 수출 및 공급 범위 확대라는 선순환 구조를 구축함. · UAE와는 2026년 2월 방위사업청과 EDGE 간 350억 달러 규모의 포괄적 방산 협력 MOU를 체결했으며, 이를 통해 L-SAM, M-SAM, 천무 등 구체적인 품목의 추가 공급 및 신규 수출이 가시화될 전망임. · 사우디아라비아 역시 2030년까지 국방비의 50%를 현지화하려는 정책에 맞춰, 한국 기업들이 현지 생산 및 기술 이전을 포함한 맞춤형 협력 체계를 제안하며 대형 수출 계약을 추진 중임. [주요 모멘텀] · 단순 완제품 수출을 넘어 현지 생산 및 기술 이전, MRO(유지·보수·정비) 사업으로 협력 범위가 확대되면서 사업의 지속 가능성과 규모가 동시에 커지고 있음. · 중동 국가들의 국방 자립화 의지에 부합하는 전략적 파트너십을 통해, 향후 이라크, 카타르 등 주요 시장으로의 추가 수출 계약이 순차적으로 이어질 것으로 기대됨. [리스크 요인] · 각국의 국방 정책 변화 및 현지화 요구 수준에 따른 협상 과정의 변동성이 존재하며, 대규모 프로젝트인 만큼 실제 계약 체결 및 이행까지의 세부 조율이 중요함. · 글로벌 방산 시장 내 경쟁 심화와 더불어, 현지 생산 체계 구축에 따른 초기 투자 비용 및 기술 유출 방지 등 운영상의 관리 역량이 요구됨.
[효성중공업/전기전자/미드스몰캡] 제목: 북미 초고압, AI 전력수요가 여는 성장 작성자: 유성만 (리딩투자증권) 투자의견: BUY(신규) 목표주가: 4,200,000원 [이연된 이익의 하반기 실적 가시화] · 2026년 2분기 연결 매출액 1조 6,870억 원, 영업이익 2,643억 원을 기록하며 컨센서스를 하회했으나, 이는 중동 물류 이슈에 따른 매출 이연과 미국법인 미실현이익 연결조정에 따른 일시적 현상임. · 2분기 중공업 부문 영업이익률(OPM)은 20.2%까지 상승했으며, 미국향 미실현이익은 하반기 최종 고객 인도 시 실적으로 환입될 가능성이 높아 실적 회복 가시성이 매우 높음. · 9월 미국 빅테크 2곳과 3,865억 원 규모의 초고압변압기 공급계약을 체결하는 등 북미 고마진 믹스 확대가 지속되며 이익 레벨을 견인할 전망임. [북미 현지화 전략을 통한 장기 성장 동력 확보] · 멤피스 생산거점 증설과 더불어 Quanta Services와 설립한 합작법인(GCB)을 통해 10월부터 펜실베이니아에서 초고압차단기 생산을 시작하여 현지 패키지 공급 및 납기 경쟁력을 강화할 예정임. · Quanta의 북미 송전망 EPC 영업망을 활용해 기존 유틸리티 고객 외에도 AI 데이터센터 생태계(Intersect Power, SoftBank, xAI 등)로 고객 접점을 확대하고 있음. · 2027년부터는 가격 및 믹스 개선뿐만 아니라 물량 증가가 본격화될 것으로 보이며, 향후 전력 안정화 솔루션(HVDC, STATCOM, SST 등) 확대를 통해 수주잔고의 질적 성장이 기대됨. [2026~2027년 실적 성장 전망 및 밸류에이션] · 2026년 매출액 7조 4,060억 원(YoY +24.1%), 영업이익 1조 1,300억 원(YoY +51.3%)을 예상하며, 2027년에는 매출액 8조 9,190억 원, 영업이익 1조 5,900억 원으로 가파른 성장세를 이어갈 것으로 전망함. · 목표주가는 2027년 예상 EPS 125,258원에 Target P/E ...
[글로벌 테크] 제목: 다시 CPU의 시간 작성자: 박재환 (유진투자증권) [AI 에이전트 서비스의 확산과 CPU 수요 급증] · 메타가 2026년 9월 8일 출시한 개인용 AI 에이전트 '뮤즈(Muse)'가 출시 12일 만에 누적 다운로드 180만 회를 기록하며 소비자 시장에서 폭발적인 반응을 얻고 있음. · AI 에이전트는 외부 툴 호출, DB 접근, 재추론이 반복되는 멀티 스텝 루프 구조로, GPU가 담당하는 연산 외에 오케스트레이션과 의사결정을 수행하는 CPU의 역할이 필수적임. · 사용자별 전용 클라우드 VM 할당 구조로 인해 서비스 이용자 증가가 곧바로 CPU 수요 확대로 이어지는 구조를 갖추고 있음. [CPU 시장의 구조적 성장 모멘텀] · AI 에이전트 확산에 따라 GPU와 CPU의 연산 비율이 현재 8~4:1 수준에서 장기적으로 1:1 이상까지 상승할 것으로 전망됨. · 서버 CPU 시장 규모 전망치가 2026년 들어 급격히 상향 조정되고 있으며, AMD는 2030년 시장 규모를 2,200억 달러(CAGR 50% 이상)로 제시하는 등 시장 성장세가 가파름. · 메타를 비롯한 빅테크 기업들이 엔비디아, ARM, AMD 등 주요 서버 CPU 라인업을 공격적으로 확보하고 있어, AI 에이전트 시대에 CPU의 전략적 중요성이 더욱 부각되고 있음. [공급 병목 심화 및 투자 전략] · AI 에이전트 서비스의 빠른 확산은 이미 타이트한 CPU 공급 병목 현상을 한층 더 심화시킬 가능성이 높음. · 그간 주가 조정을 받았던 인텔, AMD, ARM 등 주요 CPU 업체와 관련 밸류체인이 재차 주목받을 시점으로 판단됨. · CPU 공급 부족과 수요 확대가 맞물리는 현 상황을 고려할 때, 관련 기업들에 대해 매수 관점에서의 접근이 유효함.
[통신 장비 산업] 제목: 삼성전자 위상 강화는 국내 무선장비업체에 대형 호재 작성자: 이상훈, 김홍식 (하나증권) 투자의견: Overweight [글로벌 통신장비 시장 재편] · 이동통신 세대가 거듭될수록 통신장비(SI) 업체 간 M&A가 활발해지며 글로벌 시장 내 업체 수가 지속적으로 감소하는 추세임. · 통신장비 산업은 긴 투자 사이클과 높은 진입장벽으로 인해 레퍼런스를 확보한 대형 SI 위주로 시장이 재편되고 있으며, 이러한 양상은 향후 5G SA 및 6G 시대에도 동일하게 재현될 것으로 전망됨. [삼성전자 네트워크 사업부의 경쟁 우위] · 글로벌 SI 업체들의 잦은 M&A는 장기간의 비수기로 인한 현금 부족이 주원인이며, 반도체·무선·가전 등 다각화된 사업 포트폴리오를 갖춘 삼성전자는 타사 대비 우수한 전사 체력을 바탕으로 비수기 손실을 감당할 수 있는 생존력이 가장 높음. · 삼성전자가 경쟁 SI 업체의 고사를 기다리며 시장 점유율(M/S)을 확대하는 전략은 장기적으로 유효하며, 통신장비 기술이 모바일 사업에 미치는 영향력을 고려할 때 네트워크 사업 철수 가능성은 낮음. [국내 무선통신장비 업체에 미치는 영향] · 삼성전자의 글로벌 시장 점유율 확대는 삼성전자에 장비 및 부품을 공급하는 국내 아웃소싱 업체들에게 직접적인 매출 증대 기회로 작용할 것임. · 과거 화웨이의 점유율 확대 시 중국 내 부품 업체들이 수혜를 입었던 사례처럼, 삼성전자의 약진은 국내 장비업체들의 매출 쏠림 현상을 유도할 것으로 예상됨에 따라 RFHIC, KMW, 쏠리드, LIG아큐버 등 주요 무선장비 주도주에 대한 장기 매수 전략이 유효함.
[빅솔론/산업용 프린터/제조] 제목: 빅솔론, 산업용 프린터 솔루션 고도화로 글로벌 시장 공략 작성자: 한국투자증권 [실적 및 투자 포인트] · 2026년 2분기 매출액 427억 원(전년 동기 대비 +48.2%), 영업이익 103억 원(전년 동기 대비 +339.7%)을 기록하며 업종 평균을 상회하는 우수한 수익성 달성 · 기존 프린터 제조 사업에서 시스템 사업으로의 확장을 추진 중이며, 약 20년간 축적된 품질 경쟁력을 바탕으로 커스터마이징 및 사후관리 등 고객 대응력을 강화하고 있음 · 고부가가치 제품군으로의 포트폴리오 고도화를 통해 수익성을 극대화하고, 향후 3년간 최소 연결 배당성향 25% 이상을 유지하는 주주환원 정책을 추진할 계획임 [성장 모멘텀] · 포스(POS) 프린터는 조세 제도 정착 및 영수증 수요 증가에 따라 남미, 중동, 아시아 등 신흥 시장을 중심으로 성장세가 지속되고 있음 · 스마트 기기 보급 확대와 물류·제조 분야의 자동화 흐름에 따라 모바일 및 라벨 프린터의 글로벌 수요가 꾸준히 증가하는 추세임 · 미개척 국가 내 현지법인 설립 및 전문 유통업체 발굴을 통해 매출 기반을 다변화하고, 자체 관제 소프트웨어 제공 등 고객 맞춤형 솔루션으로 시장 장악력을 높이고 있음 [리스크 요인] · 산업용 프린터 시장은 경기 사이클 및 계절적 요인에 따른 변동성에 노출되어 있음 · 개발도상국을 중심으로 포스 프린터 시장 내 경쟁이 점차 심화되고 있어, 이에 대응하기 위한 지속적인 제품 경쟁력 확보가 요구됨
[대한항공/운송/항공] 제목: 3Q26 Pre:걱정 없이 보내는 2026년, 기대되는 2027년 작성자: 안도현 (하나증권) 투자의견: BUY (유지) 목표주가: 41,000원 [3분기 실적 전망 및 주요 투자 포인트] · 2026년 3분기 별도 매출액은 전년 동기 대비 29% 증가한 5조 1,520억 원, 영업이익은 32% 증가한 4,976억 원으로 전망됨. · 여객 부문은 유류비 상승분을 반영한 운임 인상으로 매출 성장이 예상되며, 화물 부문은 운임 상승세가 지속되어 수익성을 견인할 것으로 보임. · 3분기 말 환율 하락에 따른 외화환산이익 발생으로 별도 당기순이익은 7,640억 원 규모에 달할 것으로 추정됨. [2027년 통합 항공사 모멘텀] · 2027년 통합 항공사의 영업이익은 최소 2조 원 이상을 기록할 것으로 전망되며, 대한항공 자체 실적과 아시아나항공의 기여도가 본격화될 것으로 기대됨. · 항공화물의 수익성 지지, 여객 프리미엄화, MRO(항공정비) 및 항공우주 사업 확장을 통한 구조적 성장이 예상됨. · 현재 주가는 2027년 추정 실적 기준 P/E 8배 수준으로, 향후 성장성을 고려할 때 여전히 저평가 구간에 머물러 있음. [리스크 요인 및 보수적 관점] · 글로벌 항공유 가격이 배럴당 190달러에 도달하는 등 유가 상승에 따른 비용 부담이 존재하며, 유류할증료를 통한 가격 전가에는 한계가 있음. · 4분기는 항공화물 성수기임에도 불구하고, 유가 가정치 상향과 통합 과정에서 발생할 수 있는 일회성 비용을 고려하여 4분기 영업이익은 전년 동기 대비 11% 감소한 3,660억 원으로 보수적으로 추정함.
[거버넌스/산업분석] 제목: 포이즌필, 해외에서는 어떻게 쓰였나 작성자: 김수현 리서치센터장 (DS투자증권) [포이즌필의 실제 역할과 한계] · 포이즌필은 인수 자체를 원천적으로 차단하는 수단이 아니라, 인수자가 이사회를 거치지 않고 장내 매집이나 공개매수를 시도할 때 이를 방어하고 협상 테이블로 끌어내는 용도로 주로 활용됨. · 해외 사례를 분석한 결과, 포이즌필은 인수 제안에 대응하여 이사회가 대안을 검토하거나 자금 조달 조건을 확인할 시간을 확보하고, 더 나은 인수 조건을 이끌어내는 '시간 벌기' 수단으로 기능함. [해외 사례를 통한 실효성 검증] · 트위터 사례에서 보듯 포이즌필은 머스크의 추가 지분 매집을 차단하여 이사회와의 협상을 강제했으며, 결과적으로 계약 이행 장치를 확보하는 등 이사회에 유리한 협상 환경을 조성함. · 일본의 경우 포이즌필 도입 기업 수가 2008년 569개에서 2026년 239개로 크게 감소하는 추세이며, 이는 주주총회 승인 절차와 법원의 견제 등으로 인해 포이즌필의 무분별한 발동이 어려워졌기 때문임. [주주 판단의 중요성] · 미국과 일본 등 주요국 사례에서 포이즌필의 최종적인 운명은 결국 주주의 판단에 달려 있음. · 미국은 주주총회 표 대결을 통해 이사회를 교체함으로써 포이즌필을 무력화할 수 있고, 일본 역시 법원이 정당한 목적 없는 포이즌필 발동을 금지하는 등 주주 가치를 훼손하는 방어 수단에 대해 엄격한 잣대를 적용하고 있음.
[반도체 산업] 제목: 반도체, 변동성 On & 방향성 Up 작성자: 김민규(KB증권), 김세린(연구원) [반도체 투자 시점 도래] · 장기금리 상승세가 진정됨에 따라 반도체 업종을 다시 주목해야 할 시점으로 판단함. · 최근 반도체 주가는 급등락과 기간 조정을 거치며 단기 및 장기 이동평균선이 수렴하는 상태로, 이는 새로운 상승 추세로 진입하기 위한 에너지가 충분히 응축되었음을 의미함. [AI 내러티브 및 수급 모멘텀] · 반도체는 과거 시황 중심의 커머디티 주식에서 AI 내러티브 주식으로 성격이 변화함. · 앤트로픽 상장이 11월로 연기되면서 국내 수급에 숨통이 트였으며, 메타의 에이전트 'Muse' 공개가 CPU 및 메모리 수요를 견인할 새로운 AI 모멘텀으로 작용할 전망임. [기술적 변동성 및 리스크] · 내러티브 주식 특성상 금리 변동에 취약할 수 있으며, 현재 주가가 수렴 구간에 위치해 있어 상향 이탈 시 정배열 상승 추세가 가능하나, 하향 이탈 시 역배열로 전환되어 하락 추세가 나타날 위험이 존재함. · 매물 저항을 돌파하기 위해서는 거래량 증가와 금리 안정이라는 조건이 뒷받침되어야 함.
[반도체 산업] 제목: AI 혈관, 메모리: 전략적 가치 재평가 작성자: 이창민, 강다현 (KB증권) [AI 인프라 투자 축의 변화] · AI 인프라 투자의 중심이 기존 GPU 중심에서 CPU와 메모리로 빠르게 확장되고 있음. 이는 AI 서비스의 수익화 가능성이 입증되면서 하이퍼스케일러들의 투자가 지속될 것이라는 기대감이 반영된 결과임. 특히 AI 에이전트 확산으로 인해 빈번하고 지속적인 추론 연산이 요구됨에 따라, 데이터센터 전반의 메모리 사용량이 구조적으로 증가할 전망임. [메모리 수요의 구조적 확대] · 서버 CPU 수요 증가는 고용량 DDR5 서버 D램의 직접적인 확대를 견인하고 있으며, GPU 및 AI 가속기 증가는 HBM 수요를 동반 상승시키고 있음. 향후 AI 모델 고도화와 추론 속도 향상에 따라 시스템 성능을 결정하는 핵심 요소가 연산 능력에서 메모리 대역폭, 용량, 데이터 전송 속도로 이동하고 있어 메모리 산업의 전략적 가치가 재평가될 것으로 기대됨. [메모리 기업의 핵심 자산화] · AI 데이터센터에서 메모리는 데이터를 공급하고 순환시키는 '혈관'과 같은 역할을 수행함. 삼성전자는 GPU 상단에 메모리를 적층하는 차세대 구조인 zHBM 개발을 추진 중이며 2027년 말 샘플 공급을 목표로 하고 있음. 이에 따라 삼성전자와 SK하이닉스는 단순한 메모리 공급업체를 넘어 AI 인프라의 핵심 자산으로 자리매김할 전망임.
미국 10년물 국채금리 5%, 주식은 괜찮을까 하나증권 이재만 핵심 이재만 하나증권 애널리스트는 미국 10년물 국채금리가 5.16%(9/25)까지 올라 S&P500 대비 채권 매력이 2004년 이후 최고 수준에 이르렀지만, 최근 국제유가 하락이 실질금리 상승발 조정압력을 상쇄해왔다고 진단했다. 그는 유가가 이란 지정학 리스크 완화로 추가 하락하는 시나리오와, AI 하이퍼스케일러 CAPEX 확대가 금리를 떠받쳐 유가가 내려도 금리는 쉽게 안 떨어지는 시나리오를 나눠 업종별 대응 전략을 제시했다 주요 내용 • 10년물 국채금리 5.16%(9/25), S&P500 일드갭 3bp로 2004년 이후 최저 • 9월 금리 상승 41bp 중 실질금리 상승이 39bp 기여, 기대인플레이션 기여는 2bp • WTI 9월 고점 105.8달러→현재 92.4달러로 하락, 유가 선물 투기적 매수우위 비율은 3월 4.1배→8~9월 2.4배로 둔화 • 하이퍼스케일러 2026년 CAPEX 추정 8,437억달러(7월 대비 2.1% 상향), 2027년 1.1조달러(전년 대비 31% 증가) 전망 • 미 CAPEX와 상관계수 0.9 이상인 국내 업종은 IT하드웨어·전력기기·반도체(다음 조선) 시장 포인트 저자는 유가가 배럴당 80→70→60달러로 단계적으로 내리면 코스피 외국인 순매수 업종이 전력기기·반도체·방산·조선에서 증권·건설·소비재로, 다시 에너지·2차전지·화학으로 옮겨간다고 구분했다. 반면 AI CAPEX가 금리 상승을 주도하는 시나리오에서는 업종 순환매 확산 여지가 적어 미 CAPEX와 상관계수가 높은 IT하드웨어·전력기기·반도체로 자금이 집중될 가능성에 무게를 뒀다 확인할 변수 • 미국-이란 지정학 리스크 완화 여부와 국제유가 실제 하락폭 • 미 10년물 국채금리 중 실질금리 대 기대인플레이션 기여도 변화 • 하이퍼스케일러 CAPEX 실제 집행 및 추가 상향조정 여부 • WTI 레벨별 코스피 외국인 순매수 패턴의 재현 여부 관련 산업 반도체 · 전력기기 · IT하드웨어 🔗 원문 https://bit.ly/3T5n0T1 #미국채금리 #국제유가 #하이퍼스케일러CAPEX #반도체 #전력기기 #업종순환매
